文：李振麟
高盛經濟學家表示，雖然危機出現，銀行業目前看起來較具有韌性抗壓力，但是動盪也讓美國的一些中小型銀行面臨新挑戰，也就是「放貸標準的收緊」，對GDP增速上也出現0.3％至0.5％的拖累。可以預料歐元區的信貸條件將會逐漸收緊，對於經濟增長上將構成0.3％至0.4％的拖累。雖然金融業務尚不會發生逆轉，但是一旦受到企業倒閉或存款持續外流拖累下，銀行業的下行風險將會擴大。
「凱投宏觀」在一份報告中也指出，銀行業危機對於美國經濟的影響將會超越美聯儲官員預期，動盪帶給經濟活動損失是逐漸顯現出來的，我們懷疑官員們低估了這種潛在傷害，近期「凱投宏觀FOMC」已經將2023年GDP增長預測從原本的0.5％下調至0.4％。「基金管理機構貝萊德BlackRock Inc」表示，通膨再加上銀行業動盪衝擊下，將導致債券風險溢價上升，低品質的債劵令人擔憂，因為市場上有極大比率都可歸納為這些劣質性債券，尤其是「高殖利率債券」市場上，不良債的交易比重已快速躍升至2020年夏季以來最高點。雖然近期新的垃圾債發行步伐緩慢下來，但是銀行對外放貸的收縮情況，將會衝擊到風險利差。在風險溢價爆發之時，並不是每間公司或銀行都有足夠的防禦能力。
銀行業貸款緊收 帶來更多不確定性
雖然銀行業動盪使得貸款環境緊收，但是聯準會認為此時此刻暫停加息，將會讓市場以為銀行業的情況比表面上所看到的還要更糟，進而引發新的一波擠兌恐慌。因此美國聯準會再次批准加息0.25個百分點，在過去一年中此為對抗通脹的連續第9次加息，這次加息使得基準聯邦基金利率到達4.75％至5％，為2007年9月以來最高水平。
另一方面也明確表示，銀行風暴的後續事態發展，將會導致個人家庭與公司企業行號的信用貸款條件收緊，這種形勢發展下去，對於市場經濟、生活就業以及通貨膨脹等金融環境都會造成一定程度的影響，而且這類潛在傷害程度尚無法去評估。
摩根士丹利(大摩)分析師最新研究報告顯示，未來美國銀行業者應該要制定新的「收緊貸款標準」、「提升資金流動穩定性」，並同時「加強資產負債表」規範。另外也要增加「定期的銀行系統風險評估」來提升可能遇到的貸款損失準備金，更進一步要考慮將「證券展期」重新部署到「聯準會Fed隔夜儲備」中，以提高存款利率吸引更多的存款。
「收緊貸款」標準將會使得個人與企業貸款變得更加不易，因為所有人都不願意見到地區性銀行在資金短缺下面臨突發性倒閉，再由大型銀行來填補缺口以解圍，因此執行「貸款緊收標準」未來將會成為許多銀行的考量之一。另一方面，美國財政部也正在思考要如何擴大銀行的「存款擔保」，以有效應對銀行危機的產生。官員們正在研究是否給予監管機構緊急授權，在無需國會批准下將「聯邦存款保險公司」的保險範圍，擴大到25萬美元限額以上，以防危機出現時的擠兌風暴。
銀行之亂刺激大量資金湧入貨幣市場基金
銀行業之亂，不僅對於黃金市場造成影響，美國的貨幣基金資產也一度站上5.2兆美元，創下新高紀錄。因為受到更好的投資回報率吸引，最近一直有大量的資金湧入「貨幣市場基金」，主要來源是銀行儲戶把資金從戶頭撤出。這種趨勢在3月份時更加明確，也間接影響到中小型銀行的經營穩定性。根據美國投資公司資料顯示，截至3月底，大約有660億美元資金流入「美國貨幣市場基金」，造成市場基金的總資產高達5.2兆美元的創新紀錄，聯準會也關注到這種現象，並評估這種情況對於金融業可能帶來的影響。
為了防止類似「矽谷銀行SVB倒閉事件」再次發生，美國總統拜登，近期也恢復對於中型銀行的嚴格監管，並且要求銀行業者必須接受「定期壓力測試」與「增加本身資金安全」，另提列出面對破產時要如何清算資產等方案。如重新調整對於1000億美元至2500億美元間的銀行資產監管措施，提高更嚴格的壓力測試。尤其是對於1000億美元資產銀行，加強其監管工具，以及縮短壓力測試時間，將其更改為每年一次，以確保可以承受更大的利率上升衝擊。儘管美國銀行業風暴吹起，但聯邦委員會仍然決定加息25個基點，將政策利率提高至5.5％，美聯儲認為，目前的金融市場尚屬於穩定也在可控制範圍內。
專欄作家 李振麟
學歷：美國德州 Dallas Baptist University 財務金融碩士、國際貿易碩士
經歷：合順永股份有限公司總經理、德國KME台灣代表、中華亞太關懷交流協會理事長、新北市外勤記者協會顧問
